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847服務(wù)機(jī)器人市場空間廣闊，此次疫情有望成為行業(yè)發(fā)展的催化劑，各類服務(wù)機(jī)器人在抗疫過程中發(fā)揮的作用使各行各業(yè)清晰地認(rèn)識到服務(wù)機(jī)器人在行業(yè)內(nèi)的商業(yè)價值和服務(wù)價值，同時服務(wù)機(jī)器人也正式切入了人們生活領(lǐng)域。無論是隔離醫(yī)院、生活社區(qū)，還是寫字樓，當(dāng)機(jī)器人進(jìn)入到 這些場景以后，人們可以慢慢習(xí)慣機(jī)器人的融入，機(jī)器人有望成為生活、工作中的一部分。
服務(wù)機(jī)器人是新興行業(yè)，相關(guān)上市公司主要集中于掃地機(jī)器人，我們以掃地服務(wù)機(jī)器人領(lǐng)域 的兩家企業(yè)為例，分析處于發(fā)展機(jī)遇期企業(yè)的戰(zhàn)略選擇。
（一）兩家公司簡介
1、科沃斯：市占率第一的本土掃地機(jī)器人龍頭
公司主要產(chǎn)品為各類家庭服務(wù)機(jī)器人。公司主營業(yè)務(wù)為各類家庭服務(wù)機(jī)器人、清潔類小家電等智能家用設(shè)備及相關(guān)零部件的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)與銷售，產(chǎn)品種類包括智能掃地機(jī)器人、擦窗機(jī)器人、空氣凈化機(jī)器人、管家機(jī)器人在內(nèi)的家庭服務(wù)機(jī)器人產(chǎn)品線以及清潔類小家電產(chǎn)品線。 服務(wù)機(jī)器人是公司的主要業(yè)務(wù)，2018 年營收為 38.65 億元，占總營收的比重為 67.89%。
公司是國內(nèi)掃地機(jī)器人龍頭。2019 年上半年公司在國內(nèi)掃地機(jī)器人市場的占有率為 48%， 之后分別是小米（12%）和 石頭科技（11%），2019 年上半年三者線上市場占有率分別為 43.4%、 13.3%、12.7%。
2019 年行業(yè)需求低迷，但長期向好趨勢未變。2019 年，在國內(nèi)消費市場整體放緩的背景下， 掃地機(jī)器人市場需求較為低迷，根據(jù)中怡康數(shù)據(jù)，2019 年上半年國內(nèi)掃地機(jī)器人市場零售額同 比下降 9.2%。但從長期看，我國勞動力成本上升、居民購買力提升、城鎮(zhèn)化推進(jìn)后居住環(huán)境的 改善等因素驅(qū)動掃地機(jī)器人行業(yè)需求增長。在長期消費升級的趨勢下，掃地機(jī)器人能夠?qū)⑷藗儚姆爆嵉募覄?wù)中解放出來，解決了人們高頻清掃的痛點，滿足人們對于生活品質(zhì)的追求。同時此次 疫情將進(jìn)一步推動掃地機(jī)器人產(chǎn)品功能的提升，例如殺菌、消毒等。
戰(zhàn)略性收縮代工業(yè)務(wù)。2019 年公司對業(yè)務(wù)進(jìn)行戰(zhàn)略性調(diào)整，集中資源在全球市場拓展科沃 斯品牌服務(wù)機(jī)器人業(yè)務(wù)，減少服務(wù)機(jī)器人 ODM 業(yè)務(wù)對自有品牌產(chǎn)品在各市場、渠道所面臨的潛 在影響，公司戰(zhàn)略性收縮并逐步停止服務(wù)機(jī)器人 ODM 業(yè)務(wù)。ODM 業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略性收縮，雖然使 公司業(yè)績短期承壓，但有助于公司更好地聚焦于服務(wù)機(jī)器人這一成長型賽道上，助力公司實現(xiàn)更 加長遠(yuǎn)的發(fā)展。
行業(yè)需求低迷疊加戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型陣痛使公司業(yè)績承壓，但不改公司長期發(fā)展前景。2019 年前三 個季營業(yè)收入為 34.45 億元，同比下降 8.18%，歸母凈利潤為 1.01 億元，同比下降 64.81%。 但在行業(yè)長期向好的背景下，公司作為國內(nèi)掃地機(jī)器人龍頭，有望享受行業(yè)增長帶來的紅利，短 期業(yè)績承壓并未改變公司長期向好的基本面。
（1）我國掃地機(jī)器人滲透率低，市場空間大，發(fā)展前景廣闊。在長期消費升級趨勢不變的 情況下，掃地機(jī)器人行業(yè)有望保持增長。（2）公司是國內(nèi)掃地機(jī)器人龍頭，產(chǎn)品種類齊全，技術(shù)、 渠道、品牌上具備綜合優(yōu)勢。（3）戰(zhàn)略性收縮代工業(yè)務(wù)，專注于服務(wù)機(jī)器人這一成長型賽道，有 助于公司實現(xiàn)更加長遠(yuǎn)的發(fā)展。建議關(guān)注。
2、石頭科技：輕資產(chǎn)的技術(shù)型公司
公司主要產(chǎn)品為掃地機(jī)器人。公司主營業(yè)務(wù)為智能清潔機(jī)器人等智能硬件的設(shè)計、 研發(fā)、生產(chǎn)（以委托加工生產(chǎn)方式實現(xiàn)）和銷售，主要產(chǎn)品為小米定制品牌“米家智能掃 地機(jī)器人”、“米家手持無線吸塵器”，以及自有品牌“石頭智能掃地機(jī)器人”和“小瓦智能掃 地機(jī)器人”。
國內(nèi)掃地機(jī)器人市場排名第二。2019 年上半年小米和石頭掃地機(jī)器人在國內(nèi)市場的占有率 分別為 12%、11%，合計 23%，線上市場的占有率分別為 13.3%、12.7%，合計 26%，在國內(nèi) 掃地機(jī)器人市場上的份額僅次于科沃斯。
公司業(yè)績增長迅速，發(fā)展勢頭強(qiáng)勁。2019 年前三個季度公司營業(yè)收入為 30.30 億元，同比 增長 43.5%，歸母凈利潤為 5.82 億元，同比增長 236.1%。
石頭科技生產(chǎn)全部外包，自身則專注于研發(fā)。石頭科技的生產(chǎn)全部采用委托加工方式，無自 建生產(chǎn)基地。公司的主要代工廠為欣旺達(dá)，2019 年 H1 公司對欣旺達(dá)的采購金額為 6.53 億元， 占總采購金額的 43.93%，采購內(nèi)容包括代工費、鋰電池組和其他耗材，其中代工費金額為 5.42 億元，占總代工費用的 89.17%。
石頭科技研發(fā)實力較強(qiáng)。2016-2019Q3年石頭科技的研發(fā)費用分別為0.39億元、1.06億元、 1.17 億元、1.26 億元，占營業(yè)收入的比重分別為 21.49%、9.50%、3.82%、4.17%，石頭科技 核心技術(shù)人員來自于微軟、華為、百度等，核心技術(shù)包括激光雷達(dá)、SLAM 算法、基于人工智能 技術(shù)的導(dǎo)航算法和運動控制模塊。
（1）我國掃地機(jī)器人滲透率低，市場空間大，發(fā)展前景廣闊。在長期消費升級趨勢不變的 情況下，掃地機(jī)器人行業(yè)有望保持增長。（2）公司是國內(nèi)掃地機(jī)器人排名靠前的企業(yè)，發(fā)展速度 快，研發(fā)實力強(qiáng)。建議關(guān)注。
（二）兩家公司的戰(zhàn)略比較
1、兩家公司起點完全不同
1）科沃斯：代工起家，三次轉(zhuǎn)型
公司前身是成立于 1998 年 3 月的泰怡凱蘇州。從技術(shù)淵源來看，公司源于蘇州老牌國有企 業(yè)春花牌吸塵器。春花電器在上世紀(jì) 80 年代創(chuàng)立了鼎盛和輝煌，1992 年之后，面對日趨激烈的 國際競爭者的挑戰(zhàn)，春花電器在國內(nèi)繼續(xù)做品牌的基礎(chǔ)上，也開始為國際上一部分企業(yè)做 OEM 貼牌。
OEM 向 ODM 的轉(zhuǎn)型。泰怡凱的技術(shù)便源于春花，2001 年中國加入世貿(mào)組織，當(dāng)時的國際 知名品牌的吸塵器商都紛紛在中國尋找合適的代工廠，Hoover 就是其中最大的一家美國知名品 牌商，開始了和泰怡凱長達(dá) 10 年的合作為泰怡凱公司帶來了管理經(jīng)驗和技術(shù)經(jīng)驗。但僅僅作為 定牌生產(chǎn)商不是泰怡凱的志向。公司從破解行業(yè)領(lǐng)先者的技術(shù)入手，在 2006 年開發(fā)出具有自己知識產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)品。公司憑借這個技術(shù)，一方面進(jìn)行 ODM 貼牌生產(chǎn)，另一方面建立“科沃斯”品 牌，建立市場地位。
ODM 到 OBM 的轉(zhuǎn)型。只有建立自己完整的營銷體系。才能夠建立自己的品牌。通過總結(jié) 經(jīng)驗認(rèn)識到必須加強(qiáng)終端推銷。為此公司決定，第一，成立“科藍(lán)軍?！迸囵B(yǎng)應(yīng)屆畢業(yè)生員工，充實一線零售隊伍。第二，公司直接面向市場終端，將終端零售人員由經(jīng)銷商員工改為公司職員。 自 2009 年開始公司終于打通了營銷“最后一公里”，終端市場豁然開朗，科沃斯品牌也隨之確 立。
從傳統(tǒng)小家電到家庭服務(wù)機(jī)器人的轉(zhuǎn)變。創(chuàng)始人很早就意識到，顛覆吸塵器的絕不是另一個 更高端的吸塵器，而是機(jī)器人。2003 年團(tuán)隊對 2002 年的地面清潔機(jī)器人進(jìn)行結(jié)構(gòu)優(yōu)化，2005 年對產(chǎn)品進(jìn)行功能優(yōu)化取消了定時功能，2006 年增加了產(chǎn)品的市場功能，2007 年地面清潔機(jī) 器人 5 系終于推向市場試銷。2009 年產(chǎn)品完善推向市場，中文名為“地寶”，英文名為“Deebot”。 爾后公司技術(shù)不斷突破，產(chǎn)品功能不斷增強(qiáng)，產(chǎn)品線也不斷豐富，公司持續(xù)推出地寶 760、地寶 8 系、超薄地寶、地寶 9 系產(chǎn)品，產(chǎn)品大類也不斷拓展，繼推出地寶后相繼推出空氣凈化機(jī)器人 “沁寶”系列、擦窗機(jī)器人“窗寶”、多功能機(jī)器人管家“親寶”，這一系列機(jī)器人產(chǎn)品的成功市場化，開創(chuàng)了一個全新的行業(yè)即家庭服務(wù)機(jī)器人行業(yè)，公司也實現(xiàn)了從傳統(tǒng)小家電制造業(yè)到現(xiàn)代 服務(wù)業(yè)的蛻變轉(zhuǎn)型。
2）石頭科技：技術(shù)起家，
公司于 2014 年 7 月初成立，創(chuàng)立時即確立了以基于激光測距模組（LDS）的智能掃地機(jī)器 人為主要產(chǎn)品的發(fā)展方向。公司創(chuàng)立之初只有 5 名員工，均有微軟軟件研發(fā)團(tuán)隊的背景。2014 年 9 月中旬，公司開發(fā)出同步定位與地圖構(gòu)建（SLAM）的原型，證明了公司在軟件上可以實現(xiàn) 智能掃地機(jī)器人領(lǐng)域 SLAM 算法這一關(guān)鍵技術(shù)。2014 年，曾在華為工作的兩名硬件研發(fā)人員加 入公司，開始搭建公司硬件方面的研發(fā)部門。
小米投資公司并委托公司開發(fā)米家智能掃地機(jī)器人。小米和公司的合作，是建立在公司研發(fā) 團(tuán)隊之前豐富的工作經(jīng)歷中。創(chuàng)始人通過開發(fā)魔圖精靈 APP，積累了包括產(chǎn)品定義、功能設(shè)計、 產(chǎn)品體驗、質(zhì)量把控在內(nèi)的產(chǎn)品設(shè)計經(jīng)驗，為智能掃地機(jī)器人產(chǎn)品設(shè)計打下了基礎(chǔ)。作為百度地圖的產(chǎn)品負(fù)責(zé)人，創(chuàng)始人積累了豐富的產(chǎn)品設(shè)計經(jīng)驗，準(zhǔn)確定位智能掃地機(jī)器人產(chǎn)品，并通過實 時地圖與清掃路徑顯示等功能給予用戶良好的使用體驗，提升了掃地機(jī)器人的智能化程度。
擺脫單純作為小米 ODM 的地位，積極拓展自有產(chǎn)品。公司自 2016 年采用小米模式銷售， 發(fā)展初期，采用小米模式與小米通訊合作，有利于公司迅速占領(lǐng)市場，實現(xiàn)產(chǎn)品銷售。但小米模 式畢竟盈利能力有限，拓展自有產(chǎn)品是必然的選擇。2016、2017、2018 年，公司通過線上 B2C 平臺模式產(chǎn)生的收入占主營業(yè)務(wù)收入比例分別為 0%、5.85%和 12.87%，通過線下模式產(chǎn)生的 收入占主營業(yè)務(wù)收入比例分別為 0%、2.01%和 25.38%，小米模式在公司產(chǎn)品構(gòu)成中的比例不 斷下降。
技術(shù)是公司的基因，基于技術(shù)的拓展是公司基本發(fā)展模式。公司募集資金投入包括新一代掃地機(jī)器人項目、商用清潔機(jī)器人開發(fā)項目、石頭智連數(shù)據(jù)平臺開發(fā)項目。從公司募集資金持續(xù)投入技術(shù)研發(fā)，避免投入生產(chǎn)和營銷，可以看出公司對自我優(yōu)勢的定位和把控。公司的戰(zhàn)略選擇也 匹配了服務(wù)機(jī)器人行業(yè)對技術(shù)和基于技術(shù)產(chǎn)品迭代的趨勢。
2、科沃斯是一個典型的制造企業(yè)，石頭科技專注于技術(shù)
從科沃斯發(fā)展歷程來看，公司從產(chǎn)品生產(chǎn)到營銷，經(jīng)歷了十幾年的市場洗禮，形成了完整的體系。石頭科技則脫胎于技術(shù)，生產(chǎn)完全外包，渠道依靠小米，線下經(jīng)銷渠道才剛剛開始建設(shè)。
石頭科技缺乏自己的銷售渠道，毛利率低于科沃斯，當(dāng)拓展自己渠道的時候必然帶來銷售費 用率的提升和毛利率的提升。
3、科沃斯的產(chǎn)品品類更齊全，石頭更注重單一產(chǎn)品深度挖掘
專注制造和渠道的科沃斯需要通過產(chǎn)品品類的拓展帶來較高的盈利。而專注技術(shù)的石頭科技 品類較單一，但產(chǎn)品性能可能帶來爆款。
4、科沃斯深耕家庭服務(wù)機(jī)器人，石頭科技志在技術(shù)延展
科沃斯仍在調(diào)整不合理的產(chǎn)品線，同時積極拓展除掃地機(jī)器人以外的家庭服務(wù)機(jī)器人的品 類，主要戰(zhàn)略包括：收縮并逐步停止服務(wù)機(jī)器人 ODM 業(yè)務(wù)。主動減少國內(nèi)低端機(jī)的銷售。加大 對添可品牌智能生活電器的國內(nèi)外市場投入，力爭通過添可品牌打造全新的智能生活類電器產(chǎn)品 線，推動公司清潔類小家電代工業(yè)務(wù)板塊的轉(zhuǎn)型升級。
石頭科技則勵志走技術(shù)路線，不過多投入渠道和生產(chǎn)。由于不需要備貨，同時自己不生產(chǎn)， 公司財務(wù)展現(xiàn)出輕資產(chǎn)公司的特點。
綜上，掃地機(jī)器人行業(yè)的發(fā)展才剛剛起步。科沃斯和石頭科技各有特點，戰(zhàn)略各異。只要堅持適合自己的戰(zhàn)略，且能夠匹配行業(yè)發(fā)展方向，兩家公司一定能分享行業(yè)發(fā)展帶來的最大紅利。
